摩擦升级，有望加速石油产业自主可控

中国石油化工集团有限公司原董事长傅成玉昨日表示，在当今世界大形势下，中国能源安全问题更加凸显，我们要做好短期石油断供准备，并且通过市场手段，加大对外合作，创新合作方式，创新储备方式，规避短期风险。

相关数据显示，2018年，中国石油表观消费量达6.48亿吨，原油进口量达4.62亿吨，中国对外国的石油依存度高达70%，是全球第一大原油进口国，主要进口于俄罗斯与中东地区。中国与美国的石油贸易方面，中国对美国石油的进口仅次于加拿大，排名第二，约占美国石油出口总量的20%。但对于中国而言，从美国进口的石油只占进口总量的3%。

一、石油化工行业动态

截止 2019年5月31日，石油化工行业近一周涨幅为1.68%，在 28个行业中排名第14，沪深指数为1.32%，跑赢沪深指数0.36个百分点，表现优于大盘。从 PE（TTM）的角度看，截止 2019年5月30日，石油化工板块的 PE（TTM）为18倍。

图1：石油化工行业对比

资料来源：iFinD金融数据终端

图2：石油化工行业表现

资料来源：iFinD金融数据终端

二、石油产业概况

原油即石油，也称"黑色金子"，习惯上称直接从油井中开采出来未加工的石油为原油，它是一种由各种烃类组成的黑褐色或暗绿色黏稠液态或半固态的可燃物质。地壳上层部分地区有石油储存。我国石油和化工行业是以石油、天然气、煤炭等为原料生产满足人们生产生活需求的各种产品，是我国重要的支柱产业之一，关系到国民经济命脉，大到工业、农业、交通、国防，小到每个人的衣食住用行，都离不开石油和化学工业。如，飞机、汽车、轮船、拖拉机、锅炉的燃料，金属加工、各类机械运转都需要用到的各类润滑材料，铺设公路用的沥青；高铁、汽车、建筑、家电等行业也都要用到来自石油和化工行业的塑料、橡胶制品；工业上或者家里用的天燃气，农业用到的地膜、农药、化肥，纺织行业使用的化纤原料，玻璃制品生产用到的纯碱也是来自该行业。

（一）原油产业链

原油是整个油化工的上游，是全球最重要的工业原料，大到化工、交通运输、建筑、服装行业，小到买菜用的塑料袋、矿泉水瓶子无不和原油息息相关。原油的产业链非常繁杂，下游涉及上千种品种。但是简单来看，原油的产业链大致可以分为三个部分：上游勘探、开采，中游运输、储存，下游炼制。

图3：原油产业链结构图

资料来源：公共资料

原油的上游勘探。原油是远古海洋生物的遗骸，在地底经过高压和一系列复杂的化学变化形成的。因此大多数的原油都埋藏于地底或者深海海底，想要获得原油，就需要先寻找到原油，这一过程就是原油的勘探。

原油的运输分为陆上运输和海上运输。陆上运输主要以管道运输为主，并且管道运输也是原油最主要的运输方法，此外陆上运输还有少量的铁运和汽运作为管道运输的补充，但是铁运和汽运主要是短距离运输，并且运量较少。海上运输主要是解决跨大洲之间没有陆地连接的问题和部分深海油田的运输，主要用油轮进行运输。

原油的下游产品主要分为六大部分：成品油、润滑油、石油溶剂与化工原料、石蜡、石油焦和沥青。

（二）石油行业现状

12月20日，由中国石化经济技术研究院主办的《2019中国能源化工产业发展报告》发布会在北京举行，报告指出，2018年，国内炼油行业运行和成品油市场发展有三大特征，一是因油价上升，石油加工业净利润大增40%左右；二是石油消费超过6亿吨，对外依存度达70%左右，原油加工增速快于成品油产量增速；三是消费税新政“1号文”出台的目的是使得炼油厂纳税行为更加规范，成品油供应商的运营环境还需进一步净化。

由于国际石油供需再平衡速度、地缘政治局势和美国对国际油价的影响力度均超预期，2018年原油价格出现了超过30%的涨幅，从10月起市场供需再次发生扭转，油价转而下跌。2019年国际石油市场走向不确定性增加。

11月16日在京发布的《2018国内外石油科技发展与展望》指出，我国当前全球能源正进入转型发展的新阶段,呈现多元化、清洁化、低碳化的特点。但是,能源转型是一个漫长的过程,在2050年之前,石油和天然气的主体能源地位不会改变。

三、石油行业数据

（一）石油供给方面

2018年12月，原油产量增长，天然气增长加快。全国原油产量1633.3万吨，同比增长2%；天然气产量152.5亿立方米，增长10%；液化天然气产量80.5万吨，增长13.2%。当月，全国原油加工量5116.9万吨，增长4.4%；2018年11月，成品油产量3052.7万吨，增长0.3%。其中，柴油产量1467.4万吨，下降6.2%；汽油产量1200.9万吨，增长7.1%；煤油产量384.4万吨，增长7%。

图4：2018年中国原油产量当月值及增长

资料来源：国家统计局

据OPEC，2018年全球原油供给98.04百万桶/天，其中OPEC为38.58百万桶/天，占供给总量的40%，美国15.49百万桶/天，占供给总量的20%，俄罗斯11.16百万桶/天，占供给总量的11%。

图5:全球原油供给格局

资料来源：OPEC

（二）石油需求方面

近年来，我国石油需求稳步增长，产量基本持平甚至略有下降，进口量逐年增长，对外依存度屡创新高。2018 年，我国原油表观消费量 6.48 亿吨，同比增长 6.95%；产量 1.89 亿吨，略有下降；进口原油 4.62 亿吨，同比增长 9.16%；对外依存度达到 70.83%，再创历史新高，较上年增长 2.4 个百分点。随着我国炼油能力扩建以及下游产品需求的提升，预计我国石油需求依旧保持增长，但增速放缓。

图6：我国原油供需及对外依存度

资料来源：WinD

从需求的增量来看，中国依旧是增量贡献最大的国家，但是值得注意的是中国和欧洲的需求增速放缓，美国和印度的需求增速提高很快。2017年需求同比增长1.66百万桶/天，其中贡献前三名分别是中国0.52百万桶/天，占全球需求量的13%，欧洲0.33百万桶/天，占全球需求量的14%，美国0.19百万桶/天，占全球需求量的21%；2018年预计需求同比增长1.65百万桶/天，其中贡献前三名分别是中国0.42百万桶/天，美国0.25百万桶/天，印度0.21百万桶/天。

图7：全球原油需求格局

资料来源：OPEC

（三）石油行业营收情况

截至2018年末，石油和化工行业规模以上企业27813家，全年增加值同比增长4.6%，比上年提高0.6个百分点；主营业务收入12.4万亿元，同比增长13.6%；利润总额8393.8亿元，同比增长32.1%，分别占全国规模工业主营收入和利润总额的12.1%和12.7%。

其中，石油和天然气开采业规模以上企业286家，累计增加值增幅5.0%，同比提高5.5个百分点；主营收入1.01万亿元，增长21.3%；利润总额1598.0亿元，增长587.2%。石油加工业规模以上企业1210家，累计增加值增长6.4%，同比加快0.3个百分点；主营收入3.88万亿元，增长22.5%；利润总额1697.4亿元，下降3.4%。化学工业规模以上企业24821家，累计增加值增幅3.6%，与上年持平；主营收入7.27万亿元，同比增长8.6%；利润总额5006.5亿元，增幅16.3%。

图8：石油化工行业营业收入及增速（单位：万亿元，%）

资料来源：国家石油和化工网

图9：石油化工行业利润总额（单位：）